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周二(8月30日)，現(xiàn)貨黃金走低，美聯(lián)儲延續(xù)激進加息路線打壓了非孳息資產(chǎn)黃金需求。本周五(9月2日)即將公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受到密切關注。若勞動力市場過熱引發(fā)進一步需求驅(qū)動通脹，即使供應限制緩解，美聯(lián)儲幾乎不可能實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”。

　　在懷俄明州杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表鷹派言論，承諾即使經(jīng)濟增長受到打擊，也會盡一切努力抑制居高不下的通脹。市場目前預計，美聯(lián)儲9月會議連續(xù)第三次75個基點加息概率接近70%。

　　法國興業(yè)銀行(601166)外匯策略師Kenneth Broux表示：“鮑威爾言論支持美聯(lián)儲在較長時期內(nèi)加息預期。押注美聯(lián)儲將在2023年年中開始降息還為時過早�！�

　　明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里在接受采訪時表示，市場現(xiàn)在應該明白，美聯(lián)儲是真心希望通脹回落到2%目標。“美聯(lián)儲并不樂見7月政策會議后股市出現(xiàn)反彈。我對鮑威爾主席講話后市場表現(xiàn)(股市下跌4%)感到高興……我相信市場應該認識到此前的誤解�！�

　　瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示，在抗通脹取得重大進展之前，美聯(lián)儲不會放棄鷹派姿態(tài)。Haefele預計，美聯(lián)儲今年將再加息100個基點，且并未預見美國經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重衰退。

　　三菱日聯(lián)銀行經(jīng)濟學家報告稱，美聯(lián)儲針對通脹再度傳遞鷹派信息，繼續(xù)有利于美元走強。“雖然隨著美聯(lián)儲繼續(xù)收緊政策，緊縮步伐可能會放緩，但美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，恢復價格穩(wěn)定需要限制性政策保持一段時間�！�

　　就業(yè)走軟不會妨礙美聯(lián)儲加息

　　金融資訊機構(gòu)Benzinga的看法是，美國8月份通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)至關重要，決定投資者是否應該預期9月份加息50個基點或連續(xù)第三次加息75個基點。

　　本周五(9月2日)即將公布的美國就業(yè)報告受到關注。美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預計將下降至30萬，低于前值528000。隨著美聯(lián)儲持續(xù)努力對抗通脹，預計招聘節(jié)奏將放緩，裁員會增加。

　　鮑威爾也坦率承認，企業(yè)將被迫削減成本，暗示求職者需要為漫長、緩慢、曠日持久的過程做好準備。美國國內(nèi)生產(chǎn)總值在2022年前兩個季度連續(xù)收縮，讓人對經(jīng)濟衰退前景感到擔憂。

　　但由于美國經(jīng)濟在過去七個月接近充分就業(yè)水平，就業(yè)崗位新增空間已經(jīng)不大。即使數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟也不會對強勢美元造成多大損害。美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他官員認為，美國勞動力市場過于強勁，經(jīng)濟不會陷入衰退。

　　上周公布的最新美國初請失業(yè)救濟人數(shù)再次下降。彭博預測，美國8月份就業(yè)人數(shù)將強勁增長，繼續(xù)持續(xù)超過18個月的增長，并使就業(yè)人數(shù)恢復到大流行前的水平。

　　荷蘭國際集團(ING)經(jīng)濟學家預計，美聯(lián)儲旨在減緩需求，政策轉(zhuǎn)向門檻很高，當前大環(huán)境繼續(xù)利好美元。除非多頭倉位過度擁擠，行情需要暫時調(diào)整，否真美元上行格局很難動搖。

　　最壞情況

　　美國銀行經(jīng)濟學家Aditya Bhave表示，2022年上半年GDP增長可能高于最初估計，但在當前氣候下，美國經(jīng)濟產(chǎn)出增長明顯慢于就業(yè)。因此，今年美國勞動生產(chǎn)率急劇下降。

　　從歷史上看，GDP增長與國內(nèi)總收入(GDI)增長之間的相關性非常高，但今年上半年兩項指標出現(xiàn)分歧。Bhave表示，美國就業(yè)增長將放緩和/或GDP增長將加速�！霸诤笠环N情況下，美聯(lián)儲可能會加息超過4%，從而增加未來深度衰退風險�！�

　　Bhave表示，最壞的情況可能是美國勞動力市場過熱將引發(fā)進一步需求驅(qū)動型通脹，即使供應限制有所緩解。在這種情況下，美聯(lián)儲幾乎不可能實現(xiàn)所謂的經(jīng)濟“軟著陸”。

　　高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius表示：“美聯(lián)儲9月會議前還將公布新的CPI和非農(nóng)就業(yè)報告。鮑威爾已經(jīng)強調(diào)，如何決策將取決于新公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及經(jīng)濟前景演化�！�

　　SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示，短期內(nèi)黃金市場人氣將繼續(xù)受到美元走勢左右。“市場處于觀望狀態(tài)，等待即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何表現(xiàn)，判斷美國經(jīng)濟是否開始惡化�！�